Publicaciones de Oliver hart, premio nobel de economia 2016
fuente / univerSidad de harvard
Para ver las publicaciones de Bengt Holmstrom
Fuente: http://economics.mit.edu/faculty/bengt/publications
Publicaciones de Oliver Hart
Working Paper
Halonen-Akatwijuka, Maija, and Oliver Hart. Working Paper. “
Continuing Contracts”.
Abstract
continuing_contracts_august25_2016-1.pdf
Abstract: Las partes a menudo regulan sus relaciones a través de contratos "continuos" que no son ni a largo plazo, ni a corto plazo, pero por lo general dan la vuelta: un ejemplo destacado es un contrato de trabajo estándar. Se argumenta que lo que distingue a un contrato continuo de un corto plazo (o de duración determinada) es que las partes se aplican las nociones de equidad, el trato justo y de buena fe, ya que revisar los términos del contrato: concretamente, que utilizan el contrato anterior como punto de referencia. Se demuestra que un contrato continuo puede reducir los costos de (re) negociación relativas a un corto plazo o contrato a largo plazo cuando hay incertidumbre acerca de los futuros beneficios del comercio. Sin embargo, el trato justo puede limitar el uso de opciones fuera de la negociación y, como resultado partes veces dejar de operar cuando este es eficiente. Por causa-contratos, en los que la terminación puede ocurrir solamente por una buena razón, puede reducir esta ineficiencia.
Hart, Oliver, and Luigi Zingales. Working Paper. “
Banks Are Where The Liquidity Is”.
Abstract bank_liquid_june-11.pdf
Abstract: ¿Qué es tan especial acerca de los bancos que su desaparición suele provocar la intervención del gobierno? En este trabajo se muestra que, incluso ignorando cuestiones de interconexión, el fracaso de un banco provoca una pérdida de bienestar más grande que el fracaso de otras instituciones. La razón es que los agentes con necesidad de liquidez tienden a concentrar sus participaciones en los bancos. Por lo tanto, un shock para los bancos afecta de manera desproporcionada a los agentes que necesitan liquidez al máximo, lo que reduce la demanda agregada y el nivel de actividad económica. La respuesta fiscal óptima a un choque de este tipo es ayudar a la gente, no los bancos, y el tamaño de esta respuesta debe ser más grande si un banco, en lugar de una empresa no financiera de tamaño similar, falla.
Abstract: ¿Por qué son incompletos los contratos? Los costos de transacción y la racionalidad limitada no pueden ser una explicación total porque los estados del mundo son a menudo descriptible, previsible, y sin embargo no se mencionan en un contrato. Las teorías de información asimétrica también tienen limitaciones. Ofrecemos una explicación basada en los "contratos como puntos de referencia". Incluyendo una contingencia de la forma, "El comprador requerirá un bien en caso E", tiene un beneficio y un coste. La ventaja es que si se produce E es menor que discutir; el costo es que el punto de referencia adicional proporcionada por el resultado en E puede obstaculizar la (re) negociación en estados fuera de E. Se demuestra que si las partes están de acuerdo en una división razonable de los excedentes, un contrato incompleto puede ser estrictamente superior a un contrato contingente.
2015
Abstract: El concepto de contrato como punto de referencia proporciona la base para una comprensión más profunda de los fenómenos importantes tales como el contrato de trabajo, la integración vertical, el alcance firme, la autoridad y la delegación. Los experimentos anteriores prestan apoyo a esta idea pero ignoran aspectos realistas de las relaciones comerciales, como los acuerdos informales y la renegociación a posteriori o revisión. Aquí nos muestran que los puntos centrales de referencia del mecanismo de comportamiento subyacentes contractuales es robusto a tales consideraciones. Nuestros datos revelan que los acuerdos informales pueden mitigar el compromiso entre rigidez y flexibilidad, pero no resolver completamente el problema de los puntos de referencia desalineados. Nuestros experimentos muestran también que la revisión del contrato es un proceso más matices que la literatura previa ha reconocido. Nos encontramos, por ejemplo, que a veces es mejor para los partidos para escribir un simple contrato (rígido) y luego se revisan a posteriori, si es necesario, en lugar de anticipar e incluyen contingencias futuras en un contrato (flexible) desde el principio.
Hart, Oliver, and Luigi Zingales. 2015. “
Liquidity and Inefficient Investment.” Journal of the European Economic Association 13 (5): 737-769.
Abstract jeea12130.pdf
Abstract: Estudiamos la liquidez de los consumidores en un modelo de equilibrio general, donde la fricción es la no capacidad de promesa de ingresos futuros. La liquidez tiene por objetivo superar la ausencia de una doble coincidencia de deseos. La sobreacumulación de liquidez de los consumidores y el equilibrio competitivo resultante está limitada por ineficiente. La política fiscal a raíz de una gran perturbación puede aumentar el bienestar ex ante. Si el gobierno no puede comprometerse, la política fiscal a posteriori óptima será demasiado pequeña desde una perspectiva ex ante.
2013
Abstract: Analizamos las inversiones no contratables en un modelo con sombreado. Un vendedor puede hacer una inversión que afecta el valor de un comprador. Las partes tienen opciones exteriores que dependen de activos propiedad. Cuando el sombreado no es posible y no hay renegociación de contratos, un óptimo puede conseguirse dando al vendedor el derecho de hacer un lo tomas o lo dejas ofrecen. Sin embargo, con sombreado, un contrato de este tipo crea pérdidas de eficiencia. Se demuestra que un contrato óptimo limitará ofertas del vendedor, y posiblemente crean ineficiencias ex post. La propiedad de activos puede mejorar la situación incluso si se permite que los mecanismos de revelación.
Borek, Christopher T, Angleo Frattarelli, and Oliver Hart. 2013. “
Tax shelters and the theory of the firm.” VOX, July 2, 2013.
Tax shelters and the theory of the firm
(citación)
2011
Hart, Oliver, and Luigi Zingales. 2011. “
A New Capital Regulation for Large Financial Institutions.” American Law and Economics Review 13 (2): 453-490.
Abstract ALER-2011
Abstract: Diseñamos un nuevo requerimiento de capital para las grandes instituciones financieras (LFI) que son "demasiado grandes para caer." Nuestro mecanismo imita el funcionamiento de las cuentas de margen. Para garantizar que los LFIS no incumplan las obligaciones de importancia sistémica, es necesario que mantengan un colchón de capital y deuda secundaria a largo plazo suficientemente grande para que el precio de permuta de riesgo de crédito en las estancias de deuda a largo plazo esté por debajo de un nivel umbral. Si los movimientos de precios de CDS están por encima del umbral, ya sea la equidad tema LFIS para bajarla o el regulador interviene. Este mecanismo garantiza que los LFIS son siempre solventes, preservando al mismo tiempo algunos de los beneficios de la deuda.
Hart, Oliver. 2011. “
Thinking about the Firm: A Review of Daniel Spulber's 'The Theory of the Firm'.” Journal of Economic Literature 49 (1): 101-113.
Abstract JEL-2011
Abstract: En esta revisión, describo cómo los economistas han movido más allá de la empresa como un cuadro negro para incorporar incentivos, organización interna, y límites de la empresa. Luego paso a la forma en que la teoría de la empresa es tratada en el libro de Daniel Spulber La teoría de la empresa: Microeconomía con empresarios, empresas, mercados y organizaciones endógenas. El objetivo de Spulber es explicar por qué las empresas existen, cómo se establecen, y lo que aportan a la economía. Para lograr esto, Spulber define una empresa para ser una institución transacción cuyos objetivos difieren de las de sus propietarios. Para Spulber, esta separación es la diferencia clave entre la empresa y el intercambio directo entre los consumidores. Planteo preguntas acerca de si esto es una buena base para una teoría de la empresa. (D21 JEL)
Hart, Oliver, Ernst Fehr, and Christian Zehnder. 2011. “
Contracts as Reference Points-Experimental Evidence.” American Economic Review 101 (2): 493-525.
Abstract aer-2011
Abstract: Hart y John Moore (2008) introducen nuevos supuestos de comportamiento que pueden explicar los contratos a largo plazo y la relación de empleo. Examinamos experimentalmente su idea de que los contratos sirven como puntos de referencia. La evidencia confirma la predicción de que hay un compromiso entre rigidez y flexibilidad. contratos -que flexibles dominarían contratos rígidos bajo supuestos las causas de sombreado significativa estándar en rendimiento a posteriori, mientras que en virtud de contratos rígidos se produce mucho menos de sombreado. El experimento parece revelar una nueva fuerza de comportamiento: la competencia ex ante legitima los términos de un contrato, y el acuerdo y el sombreado se produce principalmente sobre medidas de resultado en el contrato.
2010
Hart, Oliver, and Luigi Zingales. 2010. “
How to Make a Distressed Bank Raise Equity.” Financial Times.
FinancialTimes-2010
Hart, Oliver, and Luigi Zingales. 2010. “
“Curbing Risk on Wall Street”.” National Affairs,
3, Spring, 20-34.
Publisher's Version
Hart, Oliver, and Bengt Holmstrom. 2010. “
A Theory of Firm Scope.” Quarterly Journal of Economics CXXV (2): 483-513.
Abstract QJE-2010
Abstract: La literatura formal sobre los límites de la firma ha asumido que a posteriori los conflictos se resuelven mediante la negociación. En realidad, las partes a menudo simplemente ejercen sus derechos de decisión. Desarrollamos un modelo, basado en el sombreado, en el que el uso de la autoridad tiene un papel central. Consideramos dos firmas de decidir adoptar una norma común. firmas no integradas pueden fallar para coordinar si se pierde firma. Uno integrado puede internalizar la externalidad, sino que la pone insuficiente en peso de los beneficios de los empleados. Utilizamos nuestro enfoque para entender por qué Cisco adquirió StrataCom, un proveedor de nueva tecnología de transmisión. También analizamos la delegación.
2009
Hart, Oliver, and Luigi Zingales. 2009. “
To Regulate Finance, Try the Market.” Foreign Policy.
ForeignPolicy-2009
Hart, Oliver. 2009. “
Hold-up, Asset Ownership, and Reference Points.” Quarterly Journal of Economics 124 (1): 267-300.
Abstract QJE-2009
Abstract: Se estudian dos partes que desean una relación comercial sin problemas en condiciones de valor y la incertidumbre de costes. Un contrato de precio fijo funciona bien en tiempos normales porque no hay nada que discutir. Sin embargo, cuando el valor o el coste es más alta o más baja, una de las partes se desviará de contrato y se sostiene a la otra parte, causando pérdidas de eficiencia como partes que retienen la cooperación. Se demuestra que la asignación de contratos de propiedad de activos y de indexación pueden reducir los incentivos para participar en un atraco. En contraste con la mayor parte de la literatura, la fuerza motriz en nuestro modelo es la incertidumbre de pagos, en lugar de las inversiones no contratables.
Hart, Oliver. 2009. “
Regulation and Sarbanes-Oxley.” Journal of Accounting Research 47 (2): 437-445.
JofAR-2009
Abstract: En este trabajo se estudia el papel de los contratos incompletos ex ante para el comercio a posteriori. Anterior evidencia experimental indica que un contrato proporciona un punto de referencia para los derechos cuando los términos se negocian en un mercado competitivo. Se demuestra que este hallazgo ya no se sostiene cuando los términos se determinan de una manera no competitiva. Nuestros resultados implican que la presencia de una "transformación fundamental" (es decir, la transición de un mercado competitivo a una relación bilateral) es importante para un contrato para convertirse en un punto de referencia. A lo mejor de nuestro conocimiento de este aspecto del comportamiento de la transformación fundamental no se ha demostrado antes. (JEL: C91, D03, D23)
Hart, Oliver, and John Moore. 2008. “
Contracts as Reference Points.” Quarterly Journal of Economics CXXIII (1): 1-48.
Abstract QJE-2008
Abstract: Se argumenta que un contrato proporciona un punto de referencia para una relación comercial: más precisamente, por sentimientos de derecho las partes. El rendimiento ex post de un partido depende de si consigue lo que tiene derecho a la relación con los resultados permitidos por el contrato. La parte que se a cambió a corto en tonos en el rendimiento. Un contrato flexible permite a las partes ajustar sus resultados a la incertidumbre, pero causa ineficiencia de sombreado. Nuestro análisis proporciona una base para los contratos a largo plazo en la ausencia de inversiones no contratables y aclara por qué los contratos de «empleo», que fijan salarios por adelantado y permiten al empresario elegir la tarea, puede ser óptimo.
Abstract: Los administradores judiciales de 88 países describen la fiscalización de la deuda coma el proceso contra un moroso a punto de incumplimiento de su deuda. Utilizamos los datos sobre el tiempo, el costo y la disposición probable de los activos (preservación como negocio en marcha frente a la venta por partes) para construir una medida de la eficiencia de la ejecución de la deuda de cada país. Esta medida está fuertemente correlacionada con el ingreso per cápita y el origen legal y predice el desarrollo del mercado de deuda. Varias características de los procedimientos de ejecución de la deuda, tales como la estructura de los recursos y la disponibilidad de carga flotante financiar, influencia y eficiencia.
1988
Hart, Oliver. 1988. “
Capital Structure As a Control Mechanism in Corporations.” Canadian Journal of Economics XXI (3).
Hart, Oliver, and J Tirole. 1988. “
Contract Renegotiation and Coasian Dynamics.” Review of Economic Studies LV.
Hart, Oliver, and J Moore. 1988. “
Incomplete Contracts and Renegotiation.” Econometrica 56 (4).
Hart, Oliver. 1988. “
Incomplete Contracts and the Theory of the Firm.” Journal of Law, Economics and Organization 4 (1).
Hart, Oliver, and S Grossman. 1988. “
One Share/One Vote and the Market for Corporate Control.” Journal of Financial Economics,.
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